‘Angel’ investicije u Hrvatskoj pale i do 90 posto!: “Čeka se IPO Rimca i Infobipa”

Poslovni anđeli nisu nestali, ali dojam je da nisu toliko prisutni kao prije. To nije samo dojam, pokazuje dramatičan pad njihovih ulaganja nakon pandemijskog skoka. Predsjednica Hrvatske udruge fondova rizičnog kapitala (CVCA) Mirna Marović izjavila je kako je pad investicija poslovnih anđela bio možda i veći od 90 posto.

To je do netransparentnosti i nedostatka infrastrukture, smatra. Upravo to su i razlozi zašto se ni ove godine ne očekuju neki bolji rezultati, objasnila je:

U 2024. godini smo se pokušali oporaviti, ali bez infrastrukture i transparentnosti ne možemo zadržati zamah.

Poslovnim anđelima treba institucionalna podrška, a mreže poslovnih anđela mogle bi tu pomoći, posebno ako mogu pokazati neki uspješan posao ostvaren s partnerima na razini više država.

Anđeli u srednjovjekovnom mraku

Zašto ne pišemo sada u superlativima o anđeoskim investicijama? Neki od problema koji se jasno očituju u ulagačkom krajoliku su prema Marović sljedeći: nedostatak adekvatnih procesa selekcije startupa koji bi zaštitili poslovne anđele da se ne “opeku s investicijama”, netransparentnost modela prema kojima se ugovaraju investicije i slab uvid u tržište.

Angel Investors Circles (AIC) inicijalno je procijenio kako u Hrvatskoj djeluje sedamdesetak poslovnih anđela, te najavljuje kako će dubinskim istraživanjem tog tržišta tu brojku i precizirati. Poslovna anđelica obrazlaže:

U ovom trenutku zapravo nemamo nijednu preciznu brojku o sceni poslovnih anđela u Hrvatskoj, o tome koliko ulažu i koliko su investicija realizirali.

Scena poslovnih anđela u Hrvatskoj je na razini Srednjeg vijeka. Živimo u mraku. Trebamo je dovesti na razinu suvremenog svijeta. Treba nam veliki upgrade.

Kakav bi to upgrade mogao biti raspravljalo se na AIC meetupu u sklopu zagrebačke konferencije Big Angels Day koju su organizirali Hamag-Bicro, Bpifrance i Meta Group uz podršku Business Angels Europe.

Traži se upgrade!

Pokušaja unapređivanja ulagačkog okruženja za poslovne anđele već je bilo. Primjerice, prije desetak godina hrvatska udruga CRANE je željela pokrenuti investicijsku revoluciju certifikacijom poslovnih anđela. Otada ipak nije pronađen recept po kojem bi se takvo što provelo. Ipak, postoje institucije koje ulažu napore kako bi se ta scena kvalitetno razvijala.

Poduzetnički centar Krapinsko-zagorske županije organizirao je tečajeve za poslovne anđele kako bi ih educirao o osnovama ulaganja u startupove. Radili su i na njihovom povezivanju. Ipak, ta je scena još uvijek u vrlo ranoj fazi razvoja, a rezultati na terenu daleko su od zadovoljavajućih, kaže Helena Matuša, izvršna direktorica tog centra, koji razvija i financijske instrumente u suradnji s EIF-om:

Jedan od naših institucionalnih doprinosa jest rad na razvoju financijskih instrumenata koji podupiru ovaj dio ekosustava. U suradnji s EIF-om želimo uvesti novi model ulaganja u startupe u najranijim fazama te ga uskladiti s ulaganjima poslovnih anđela.

U sklopu tih napora, prošli smo obuku za proces predfiltriranja i selekcije startupa, što nam omogućuje da pomognemo u tim ključnim fazama pripreme za dubinsku analizu koju provode mreže poslovnih anđela.

U programe pripreme za ulaganja koje su realizirali u suradnji s fondom rizičnog kapitala Feelsgood uključili su sto startupa iz Hrvatske. Taj je projekt financiran sredstvima EU.

Otvaranje vrata suradnji

Stvaranje podrške poslovnim anđelima nije, ni ne može biti, brz proces, tvrdi Reginald Vossen, predsjednik Business Angels Europe. Ulagači i sami moraju stvarati dobar glas i povjerenje i to ne samo svojom prisutnošću na terenu, nego i davanjem povratnih informacija svim startupovcima koji su im prezentirali svoje ideje. Za to su potrebne godine, navodi.

U tom se razdoblju mijenjaju i navike. Kako kaže, poslovni anđeli danas ulažu češće, ali manje iznose. Također, teže specijalizaciji. Na primjeru Belgije i Francuske istaknuo je kako su investitori često fokusirani na određena područja i traže najbolje startupe u tom sektoru, ne samo u svojoj državi, što otvara vrata suradnji na europskoj razini.

Vossen ističe kako bi rado pridonio razvoju hrvatske zajednice poslovnih anđela. Navodi kako ima 26 godina ekspertize, preslušao je pitcheve 12 tisuća poduzetnika, a ima i iskustva u poboljšanju funkcioniranja zajednice u Flandriji gdje su imali četiri mreže poslovnih anđela koje su na koncu ujedinili.

Sada okupljamo više od 200 poslovnih anđela i godišnje realiziramo oko 130 investicija koje uključuju 900 pojedinačnih ulagačkih ulaznica poslovnih anđela. Do sada smo ukupno zaključili više od 500 investicija.

Primjere kako je nekome uspjelo uvijek je lijepo čuti, no onda se naglo vratimo u hrvatsku realnost. Jedan od takvih povrataka je i sljedeća priča koja pokazuje kako to (ne) funkcionira kod nas.

Pridružio bi se, ali…

IT poduzetnik Željko Švedić neko je vrijeme živio i radio u Silicijskoj dolini i želio se aktivno uključiti u hrvatsku mrežu poslovnih anđela. No, kad se pokušao pridružiti, nisu mu odgovorili na e-mail. Nije stao samo na tome.

Pokušao sam i investirati u dva startupa koja su se bavila biznisom poznatim meni i čije sam osnivače poznavao, odnosno do kojih sam došao vlastitim kanalima. Jedan mi je rekao da već ima investitora iz Silicijske doline i da mu ne treba hrvatski poslovni anđeo, dok je drugi rekao da želi biti solo igrač i da ne traži ulagače.

Čeka se exit Infobipa i Rimca

Švedić ističe da je danas svjestan da je bio previše selektivan u izboru startupa, ali i da razumije zašto su startupi u Hrvatskoj oprezni. I njegovo je mišljenje kako nedostaje transparentnosti:

Poslovni anđeli nemaju jasno definiranu investicijsku tezu. Nedostaju i primjeri poslovnih anđela koji su ostvarili izlaz (exit) iz svojih investicija i zatim reinvestirali taj kapital u lokalne startupe, pružajući im i mentorstvo. Oni koji su to počeli raditi su Damir Sabol i Tomislav Car, ali nam još nedostaju exiti Infobipa i Rimca da bi se stvorila nova generacija poslovnih anđela.

Taj je trend tek u povojima, ističe Švedić koji je dosad uložio isključivo u svoje projekte, ali i dalje mu je želja financijski podržati druge startupove, kao i razvoj scene poslovnih anđela.

Za ostvarenje tog cilja bitno je potaknuti hrvatske poslovne anđele na dijalog, razmjenu iskustava i suradnju. Još je mnogo nepovjerenja na toj sceni, zaključio je Bernard Ivezić, suosnivač te direktor Unicorn Undergrounda (^UU) i voditelj inicijative AIC, koja predvodi mapiranje ove scene.