VC fondovi spremaju velika ulaganja i vrlo ugodna iznenađenja u 2026.

Godina za nama prošla je u znaku usporavanja i konsolidacije, nije bilo investicijskih mega rundi, no dobra je vijest kako su novi VC fondovi uzimali zalet, prikupljali kapital i zatvarali fondove. Rezultati tog rada trebali bi se odraziti na 2026., a prema razgovorima s fondovima koji su aktivni u Hrvatskoj, i hoće.

Ekonomski stručnjaci nagoviještaju godinu oporavka što se tiče VC investicija. Nastavak je to trenda koji je krenuo lani. Prema podacima PitchBooka, vrijednost VC transakcija u Europi porasla je u 2025. prvi put nakon tri godine i dosegla oko 65 milijardi eura. Broj transakcija je već četvrtu godinu zaredom pao, što govori o dodatnoj koncentraciji kapitala.

U hrvatskom ekosustavu nije bilo spektakularnih dokapitalizacija kao što je to bio slučaj 2024. Kapital koji je privukao Vernea/Project 3 Mobility na našim je prostorima još uvijek anomalija, a ne pravilo. Ipak, bilo je ulaganja.

Ulaganja u hrvatske tech tvrtke pala vrtoglavih 92 posto! Ali nismo loše, zapravo

Najveće investicije 2025.

Među najvećim pojedinačnim javno objavljenim seed rundama prikupljanja kapitala bila je investicija u Splx.ai. Splitski startup kojeg je preuzeo američki Zscaler razvija rješenja za sigurnost i testiranje AI sustava, a prije tog exita u jednoj je rundi osigurao oko 6,4 milijuna eura.

Među najveće dobitnike VC investicija upisao se i Wasp investicijom od 3,7 milijuna dolara za svoj developerski alat, hrvatski AI direktor marketinga Lebesgue s 3 milijuna dolara, kao i Hypefy koji razvija AI platformu za automatizaciju influencer marketinga osiguravši oko 1,7 milijuna eura.

Investicije o kojima smo još pisali bile su one koje je osigurao Arkensight, oko 600.000 eura te zagrebački startup Compass AI koji želi postati virtualni CFO malih i srednjih poduzeća, oni su dobili injekciju od 500 tisuća eura od FRC-a. S 500 tisuća eura follow-on investicije ovom se nizu pridružuje i biotech GlycanAge.

Ono što je možda za budućnost zanimljivije je što su investicijski fondovi lani marljivo prikupljali sredstva. Strateška europsko-hrvatska inicijativa Croatian Venture Capital Initiative 2 (CVCi2) vrijedna oko 80 milijuna eura uložila je u tri fonda AYMO Ventures, Fil Rouge Capital i Nvision.

Također, češki fond Kaya VC prikupio je gotovo 70 milijuna eura i najavio ulaganja u startupe iz Hrvatske i regije, od pre-seed faze do serije A. S njima ovom prilikom nismo pričali, ali zato su nam svoje planove otkrili iz pet VC fondova koji djeluju na hrvatskom terenu.

Splitski tim koji traži lijek za prijetnje AI agenata osigurao 7 milijuna dolara

FRC ulaže do 8 milijuna eura

Stevica Kuharski, principal Fil Rouge Capitala, netom prije odlaska na božićne praznike ispričao nam je kako će tempo ulaganja u 2026. malo usporiti:

Ciljamo okvirno 6 do 8 milijuna eura novih ulaganja, raspoređenih u 12–15 tvrtki u različitim fazama razvoja.

Oni su se lani ponovno vratili na tržište nakon pauze u 2024. godini i to im je, kaže Stevica, najveće postignuće. Nakon pobjede na CVCi2 natječaju i potpisivanja ugovora s EIF-om, u ožujku su napravili prvo zatvaranje svog trećeg fonda i odmah potom počeli investirati.

Do kraja godine uložili su 9,5 milijuna eura u 12 tvrtki u ranoj fazi i 12 zrelijih tvrtki.

Lansiran Fil Rouge Capital 3 sa 60 milijuna eura. Slijedi deset investicija u svibnju

AYMO ide u 20 investicija

Godinu za “postavljanja temelja” imao je i AYMO Ventures. Kako ističe partner tog fonda Božidar Pavlović, lani su bili fokusirani prvenstveno na zatvaranje fundraisinga i pokretanje pune investicijske aktivnosti.

Tek u drugoj polovici godine krenuli su s pripremama za investicije, nekoliko su ih do kraja godine i ostvarili, ali snažniji investicijski zamah tog fonda očekuje se ove godine. Potvrđuje to i Božidar:

Godinu pred nama planiramo odraditi punom brzinom, 2026. očekujemo možda čak i dvadeset investicija, većim dijelom iz akceleratorskog fonda.

Podsjetimo, AYMO je osigurao 52 milijuna eura, u idućih pet godina planiraju financirati između trideset i pedeset startupa u pre-seed/seed fazi i još dvadeset njih u growth fazi.

Na radaru su im „sva rješenja koja imaju potencijal rasta i globalnog skaliranja“. Istini za volju, to je uglavnom tehnologija, dodaje Božidar.

AYMO fond i akcelerator osigurali 52 milijuna eura, prve investicije do kraja godine

Nvision najavljuje ‘vrlo ugodna iznenađenja’

U niskom startu je i naš najnoviji fond rizičnog kapitala Nvision Ventures koji su pokrenuli Dražen Oreščanin, Monika Mikac i Dejan Ljuština. Još čekamo prvo zatvaranje, ali razgovori sa startupovima u tijeku su već skoro dvije godine tako da na prva ulaganja ne bi trebalo puno čekati, rekao nam je Dražen.

Istaknuo je i kako vjeruje da će biti vrlo ugodnih iznenađenja kada objave svoja prva ulaganja, a informirao nas je i da ciljaju na startupe iz regije:

Nvision Ventures je otvoren za ulaganja u startupe iz South East Europe regije. Naravno, primarni nam je cilj ulagati u startupe iz Hrvatske i privlačenje kvalitetnih europskih startupa da se presele u Hrvatsku, ali značajan dio fonda će biti namijenjen i startupima iz regije.

Nvision Ventures ulagat će ponajviše u startupove koji se bave umjetnom inteligencijom, digitalnim rješenjima, mobilnosti te zdravljem i dugovječnosti.

SC Ventures ne usporava tempo

South Central Ventures protekle je godine iz trećeg fonda uložio oko 10 milijuna eura, od čega 3,5 milijuna u hrvatske startupe, uključujući 57Hours, Splx.ai, GlycanAge i Recommend.

U 2026. planiraju zadržati sličan investicijski tempo te početi planirati novi fond za 2027., najavio je managing partner tog fonda Jure Mikuž.

Iako se velik broj startupa danas pozicionira kao AI-first, Jure ističe kako se tržište postupno normalizira te da se fond ponovno okreće i tradicionalnim sektorima u kojima već ima iskustvo.

Najizazovnije kroz što su lani prošli u ovom fondu, ujedno im je i najveće postignuće, kaže Jure prisjećajući se exita Splx.ai-ja u listopadu. Potvrda je to, kaže, da kvalitetne regionalne priče i dalje mogu doći do likvidnosti unatoč zahtjevnijem tržištu.

Silicon Gardens naglasak na follow-on rundama

Plan u kojem nogu ne dižu s gasa imaju i u Silicon Gardensu koji nastavlja provoditi model manjeg broja novih ulaganja uz snažan fokus na follow-on runde. U 2025. realizirali su osam novih investicija i devet follow-on rundi, s ukupnim ulaganjem od oko 7 milijuna eura. Među njima su i ulaganja u hrvatske startupe Arkensight i InsiderCX.

Principal Silicon Gardensa Kristian Asani kaže nam i kako su već u tijeku razgovori za prva ulaganja u 2026., a nekoliko projekata bi se moglo realizirati i u prvom kvartalu:

U 2026. planiramo zadržati sličan tempo ulaganja kao i prethodnih godina, uz nekoliko novih investicija godišnje i kontinuiranu podršku najbrže rastućim tvrtkama iz portfelja.

Najprivlačnija su im rješenja u B2B SaaS-u, marketplace modelima i AI-native proizvodima, a uz to kriteriji su im i da tim „duboko razumije problem koji rješava, ima globalne ambicije i tempo koji prati najbolje europske i američke startupe“.

Fond se i dalje fokusira na pre-seed i seed fazu, s tipičnim početnim rundama između 300 tisuća i milijun eura, dok se dodatna ulaganja prilagođavaju stvarnoj trakciji.

Suosnivač Photomatha i Microblinka: Zašto smo uložili 600.000 eura u Arkensight

Prostor za napredak

Silicon Gardens je prošle godine otvorio ured u SAD-u, što im je, ističe Kristian, omogućilo bolji pristup međunarodnim investitorima, talentima i znanju. U ovoj godini očekuju snažnije povezivanje regije s američkim tržištem.

Bit će i nekoliko uzbudljivih investicija, a očekuju i nastavak rasta portfeljskih kompanija koje, navodi naš sugovornik, pokazuju da Adria može ravnopravno konkurirati bilo kojem tehnološkom ekosustavu. Ipak, svjesni su i da glavni izazovi u godini pred nama ostaju i odnose se na čitav ekosustav regije:

U najranijim fazama i dalje postoji premalo dostupnog kapitala, što usporava razvoj nekih vrlo talentiranih timova.

To je najveći prostor za napredak u kojem možemo pridonijeti, kaže Kristian naglašavajući kako je njihova uloga pomoći osnivačima da razmišljaju globalno, rastu brže i da imaju pristup znanju i mrežama koje inače ne bi bile dostupne u toj fazi razvoja.

Iako smo trenutno u snijegu do koljena, možemo zaključiti kako u investicijskim prognozama za naše startupove u ovoj godini nema zime.