Jacques Darcy, EIF: “Predviđamo da će neki od hrvatskih mirovinskih fondova ulagati u Fil Rouge Capital s nama”

Danas u Zagrebu, Jacques Darcy, voditelj investicijskog mandata i zamjenik direktora Europskog investicijskog fonda s predstavnicima Ministarstva regionalnog razvoja i fondova Europske unije službeno je zaključio natječaj za upravitelja VC fonda namijenjen isključivo hrvatskim ICT tvrtkama, a time i predstavio okvire ulaganja koje fond donosi.

Kako smo već pisali u veljači, Fil Rouge Capital tako je konačno potvrđen kao tim koji će ga voditi, a njihova zadaća će biti, najkasnije do kraja 2023., uložiti skoro četvrt milijarde kuna u hrvatske tehnološke tvrtke. Fond se pokreće u okviru Croatian Venture Capital Initiative (CVCI), a koja je plod suradnje Vlade RH i EIF-a.

No, najzanimljivija stvar za hrvatsku tehnološku scenu svakako su razine investicija koje će Fil Rouge Capital moći dodijeliti. Naime ovaj fond će imati dva dijela, onaj nešto manji će se u okviru akceleratorskog programa posvetiti inovativnim startupima koji imaju samo prototip ili poslovnu ideju, a drugi dio fonda je namijenjen tvrtkama, scaleupima, koji su već prošli ranu fazu razvoja, neovisno o tome jesu li izašli iz samog akceleratora ili ih je VC dio fonda u toj fazi “zatekao”.

Konkretno, za oko 70-ak hrvatskih tvrtki u akceleracijskoj fazi to znači investicije od 10 do 50 tisuća eura, a fond za nju očekuje 5 do 10 posto udjela u tvrtki. Onaj značajniji dio iznosa pak ostaje za 30-ak hrvatskih tvrtki koje već imaju razvijen proizvod (MVP), a kojima će na raspolaganju biti investicije i oko 1.5 milijun eura za udio od 5 do 15 posto.

Ususret potpisivanju suradnje, više o akceleratoru i VC dijelu fonda saznali smo upravo od Jacquesa Darcyja, jednog od ključnih direktora EIF-a koji je zadužen za CVC inicijativu.

EIF i Vlada RH surađuju, ali se ne miješaju

Ono što je već pri prvim raspravama o ovoj suradnji zateklo širu ICT zajednicu u Hrvatskoj, bilo je pitanje upraviteljskog tima, no isto tako, koliko će utjecaja u samom fondu imati i Vlada RH. Nedavne najave o tome da Vlada planira usmjeriti dio novca iz mirovinskih fondova u fondove rizičnog kapitala nije dočekan s veseljem. Jer, kako je Ivan Brezak Brkan već obrazložio, nije stvar u kapitalu, koliko “pametnom kapitalu”.

Nije nepoznanica da neke druge države svoje mirovinske fondove itekako dobro koriste, ipak, hrvatski poduzetnici se boje poslovnih odluka hrvatske Vlade. No, Jacques također objašnjava kako je sudjelovanje institucionalnih investitora, kao što su mirovinski fondovi, u rizičnom kapitalu i sektoru privatnog kapitala ključno za dugoročno održiv razvoj tih istih sektora:

Trenutno predviđamo da će neki od hrvatskih mirovinskih fondova ulagati u Fil Rouge Capital s nama te su njihova ulaganja svakako dobrodošla. Ono što je sad sigurno i potvrđeno: Hrvatska vlada, preko Ministarstva regionalnog razvoja i fondova EU, dala nam je mandat za ulaganje sredstava iz njihovog Operativnog programa Konkurentnost i kohezija 2014. – 2020., financiranog iz kohezijske politike EU, u fond rizičnog kapitala s akceleratorskim ogrankom.

Međutim, Jaques odagnava sumnje da će Vlada imati utjecaj u dodjeljivanju sredstava. Isto kao i sam VC fond, akcelerator će profesionalno i nezavisno voditi Fil Rouge tim, bez uplitanja EIF-a ili Vlade, ističe:

Vlada je strateški odlučila izdvojiti sredstva za takve aktivnosti, slijedeći uspješne primjere iz drugih zemalja, te nadzire njihovu provedbu, ali se neće miješati u ulaganja. Ovaj modus operandi uspio je negdje drugdje i vjerojatno je najbolji način da se podupre tržište bez da ga se naruši.

Akcelerator i VC fond za više od 100 hrvatskih startupa

Ova dva dijela fonda međusobno su komplementarna, ali su neovisna. Znači, startupi neće kao preduvjet za VC dio fonda morati biti dio akceleracijske faze.

Akcelerator će ulagati u projekte koji su već u fazi ideje, gdje još treba puno raditi na razvoju proizvoda i testiranju tržišta. Na toj razini će se ulagati do nekoliko desetaka tisuća eura. S druge strane, VC dio fonda ulagat će u poduzeća koja već imaju izvjesnu potvrdu poslovanja, bez obzira jesu li završili program akceleracije ili su samostalno došli do takve faze, a takva ulaganja mogu doseći do oko 1,5 milijun eura. Fond će tako moći pokriti potrebe startupa od trenutka njihovog osnivanja do investicijske faze serije A ili B.

Uz to, Jacques ističe i konkretne brojke. Akcelerator će imati na raspolaganju više od 9 milijuna eura, a u okviru ciljane veličine fonda, VC dio će iznositi oko 33 milijuna eura, ali potencijalno može biti veći. Fond će ukupno moći ulagati u više od 100 tvrtki.

Najveća prednost ova dva dijela fonda svakako je opcija ulaganja u više faza startupa, tako će nakon akceleracijske faze, veličina VC fonda Fil Rougue omogućiti da i dalje investiraju u uspješne tvrtke portfelja i u nekim kasnijim investicijskim krugovima, kada se pojavi interes i etabliranijih međunarodnih VC fondova.

Za dobre upravitelje VC fonda, investicija u startup nikad ne znači kraj niti je svrha sama po sebi već je tek početak putovanja na kojem se kreću zajedno s tvrtkom.

Mnogo važnije od ‘hrvatskog’ tima je da bude najbolji mogući

Jedno od prvih ključnih pitanja koje sam uputila EIF-u tiče se prepreka i izazova koje će ovakav fond imati pri ulaganju u startupe u Hrvatskoj, ciljajući na nedostatak iskustva, pogotovo kad je u pitanju razvoj proizvoda. Kako mi tumači i Jacques, EIF je svjestan tih boljki. No, upravo se u tom dijelu nedostatka iskustva na razini tvrtki možemo dotaknuti i nedostatka iskustva na razini menadžera koji bi vodili ovakav fond.

S tim na umu, čudno da se domaća zajednica toliko uzjapurila kad je čula da fond koji će “navodno ulagati u hrvatske startupe”, “opet vode Slovenci”. Jer, jednako kako će u početku Fil Rouge timu biti teško naći stotinjak vrsnih hrvatskih tvrtki u različitim fazama – od startupa do scaleupa, vjerujem da ni EIF-u nije bilo lako naći domaće stručnjake s potrebnim know-howom pa je možda (samo možda) uzeo najbolje što se nudi – a to je bilo strano?

Što se tiče previranja oko tih pitanja, Jacques otvoreno ističe kako EIF nije pristran prema nacionalnosti timova ili pojedinih članova tima:

Procijenili smo svaki investicijski prijedlog koji smo primili isključivo na temelju zasluga, primjenjujući kriterije koje primjenjujemo u našem svakodnevnom poslovanju s vlasničkim transakcijama. Uvjereni smo u njihove sposobnosti i njihov investicijski prijedlog istaknuo se među onima koje je EIF primio za ovaj program. Osim toga, posve se pogrešno povezalo to da Fil Rouge nije hrvatski tim – ustvari, većina članova tima su zaposleni lokalno, iz Hrvatske.

Imajući na umu najbolje za ovakvu veliku suradnju, naravno da je svima, kao i EIF-u, u interesu da se kombiniraju znanja lokalne zajednice te najbolja znanja i prakse iz inozemstva. Potvrđuje to i Jaques:

S obzirom na strukturu smatramo da je to ujedno i izvrsna prilika za prenošenje međunarodnog iskustva na domaće stručnjake. Također, to je jedan od uobičajenih načina za poticanje nerazvijenog tržišta VC-a kojem nedostaje know-howa.

Jedino tako možemo dobiti i uspješne hrvatske startupe u svim fazama

Za razliku od toga da se moramo zadovoljiti s timom koji je po zaslugama odabran, hrvatska tehnološka zajednica morat će se zadovoljiti i činjenicom da će Fil Rouge upotrijebiti svoje značajno znanje i iskustvo za ulaganje u najbolje projekte. Kako Jaqcues dodaje, EIF naravno vjeruje da će to biti i moguće, ističući kako su iza Fil Rouge tima godine iskustva na strateškim pozicijama, ali isto tako i izučena praksa u VC području.

Upravo tu dolazimo i do pitanja kako se EIF planira osigurati s obzirom na činjenicu da hrvatskim tvrtkama nedostaje dovoljno iskusnih stručnjaka – gdje će naći prave kandidate koji mogu zadovoljiti kriterije fonda, ako ne i akceleracije:

S naše točke gledišta, to je upravo točka gdje će Fil Rouge moći dodati vrijednost, donoseći poslovno iskustvo i mreže timovima s tehnički zanimljivim proizvodom, koji su inače možda pomalo u zaostatku što se tiče komercijalne izvedbe.

S obzirom na to, očekujemo da će Fil Rouge predstavljati pravi “pametni novac”. Čak i startupovi koji u konačnici ne mogu imati koristi od većih ulaganja iz fonda, imat će koristi od programa akceleracije Fil Rougea i šireg utjecaja fonda na lokalni ekosustav, donoseći na tržište više znanja i iskustva. A čemu smo bili svjedoci i prije u drugim zemljama.

Za kraj, važno je spomenuti kako će ovo biti tek prvi od nekoliko fondova koje će EIF pokrenuti u Hrvatskoj ove godine. Ipak, ono što je najbitnije jest da ovaj ulaže u isključivo hrvatske ICT tvrtke.